レバレッジとは？意味を理解して、計算で取引の効果や特徴を知ろう！

レバレッジ(leverage)とは、日本語でてこの原理のことを意味しています。

経済活動においてレバレッジとは、他人資本を使うことで、自己資本に対する利益率を高めること、または、その高まる倍率のことをあらわします。

例えば、自己資金１００万円でA社株を株価1,000円で1,000株買うとします。

株価が1,100円となった場合は、１０万円の利益となります。リターンは自己資金１００万円に対し１０％となります。

一方自己資金１００万円に借入金２００万円を加え３００万円で、同じくA社株を株価1,000円で買うと3,000株買えます。

株価が1,100円となった場合は、３０万円の利益となります。リターンは自己資金１００万円に対し３０％となります。(実際には借入金に対する利息も必要になります。)

このように他人資本(この場合借入金)を使うことで、利益率を高めることができます。

ただし逆に株価が下がった場合は、マイナスも大きくなります。

この場合は自己資金１００万円に対し３００万円の投資を行うので、レバレッジ３倍になります。

レバレッジをあげると利益も損失も大きくなり、ハイリスク・ハイリターンになります。

ETFのレバレッジ銘柄

ETFにおいては、レバレッジ銘柄が多くあります。

日本市場ではレバレッジ銘柄はまだ少ないですが、米国市場では多種のレバレッジ銘柄が上場されています。

米国市場でETFのレバレッジ銘柄を取引きするにあたり、その理屈を理解しておく必要があります。

例えば、レバレッジ型(２倍)のETFは、ベンチマークの指数の日次運用実績の２倍に連動するパフォーマンスを目指すETFです。

つまり前日比で見た時の変動率は2倍になります。ただし、2日以上の期間で見ると複利効果によって変動率は2倍になりません。

具体的に数値で見てみます。

上の表は、ベンチマークとなる指数を初日1000として、その後の任意の変動を示したものです。

レバレッジ２倍及び３倍について、日々の対前日比(%)はベンチマークの２倍、３倍になっていますが、対1日目比(%)では２倍、３倍になっていません。

乖離が発生します。

これは前日の上昇（下落）が翌日には複利となるために影響度が大きくなることが影響しています。

特に上昇・下落を交互に繰り返していくとその乖離が大きくなっていきます。

仮に同様の計算で２％ずつ上昇した10日目は、ベンチマークの対1日目比は19.5%、２倍は42.3%、３倍は68.9%

また同様の計算で－２％ずつ下落した10日目は、ベンチマークの対1日目比は-16.6%、２倍は-30.7%、３倍は-42.7%

実運用では、レバレッジ２倍、３倍の銘柄が、ベンチマークのピッタリ２倍、３倍であるかどうかはあまり重要ではありませんが、ベンチマーク銘柄とレバレッジ銘柄のボラティリティの違いは、過去の値動きを見て確認しておくとよいでしょう。

例えば、ナスダック100指数(ＱＱＱ)とそのレバレッジ３倍銘柄(ＴＱＱＱ)などの違いです。

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